Ты нашёл интересную идею, выбрал страйк, определился с направлением. Осталось понять — а сколько ты заработаешь, если всё пойдёт по плану? И сколько потеряешь, если нет?
Для этого существуют опционные калькуляторы. Разберём, что они должны уметь, как устроено ценообразование и как считать прибыль по стратегии.
Зачем нужен опционный калькулятор
В отличие от акций, где прибыль считается элементарно (купил по 100, продал по 110, заработал 10), с опционами всё сложнее. Цена опциона зависит от кучи параметров одновременно: цена базового актива, время до экспирации, волатильность, процентные ставки.
Менять эти параметры в голове или в Excel — занятие для мазохистов. Калькулятор делает это за тебя: подставляешь параметры, получаешь теоретическую цену контракта, греки и понимание того, что будет с позицией при разных сценариях.
Без калькулятора ты торгуешь вслепую. С калькулятором — хотя бы понимаешь, во что ввязываешься.
Ценообразование
Любой опционный калькулятор под капотом использует математическую модель — чаще всего Блэка-Шоулза или её модификации.
На вход подаются: текущая цена базового актива, страйк, время до экспирации, безрисковая ставка и подразумеваемая волатильность. Для опционов на акции могут учитываться дивиденды, а набор параметров зависит от типа базового актива. На выходе — теоретическая цена опциона и основные греки (дельта, гамма, тета, вега, ро).
Важно понимать: теоретическая цена — это не та цена, по которой ты реально купишь или продашь контракт. Рыночная цена зависит от ликвидности, спроса и предложения. На Мосбирже разрыв между теоретической и рыночной ценой бывает ощутимым, особенно на неликвидных страйках.
Тем не менее, теоретическая цена полезна для сценарного анализа. Но отклонение от неё само по себе не означает, что опцион переоценён или недооценён: результат сильно зависит от выбранной IV и параметров модели.
Что должен уметь
Базовый опционный калькулятор считает теоретическую цену одного контракта и его греки. Этого хватает, чтобы глянуть цену и прикинуть, как опцион отреагирует на движение базового актива. Но для полноценной работы с опционами нужно больше.
Симуляция «что если». Как изменится цена опциона, если базовый актив вырастет на 5%? А если пройдёт неделя без движения? А если IV упадёт на 10 пунктов? Возможность двигать параметры и видеть результат — ключевая функция для принятия решений.
Многоконтрактные стратегии. Спреды, кондоры, бабочки — стратегии из 2–4 контрактов. Калькулятор должен собирать их в одну конструкцию и показывать общий профиль P&L: точки безубыточности, максимальный риск, потенциальную прибыль.
Комбинация с базовым активом. Покрытый колл, защитный пут, структурный продукт — всё это требует добавления акций или фьючерсов в расчёт наряду с опционами.
Расчёт по реальным ценам. Теоретическая цена — «идеальная» цена по модели. Но ты входишь и выходишь по bid/ask. Хороший калькулятор показывает реалистичную оценку стоимости входа и выхода с учётом текущего спреда в стакане.
Конструктор Startsmall Options делает всё перечисленное — но сейчас это уже заметно больше, чем обычный опционный калькулятор.
Не только опционы
Ногой конструкции может быть не только колл или пут. В одну позицию можно добавлять акции, обычные и вечные фьючерсы, премиальные опционы на акции и маржируемые опционы на фьючерсы. Можно смешивать разные типы инструментов и разные экспирации и смотреть на них как на единую конструкцию.
То есть задача уже не сводится к «посчитать спред или железный кондор». Можно собрать позицию из фьючерса, маржируемых опционов, вечника и опционов другой экспирации — и увидеть общий профиль риска и доходности.
Единый P&L и риск. Конструктор считает итоговый профиль всей позиции: прибыль и убыток, точки безубыточности, максимальный риск и потенциальную прибыль, Probability of Profit и агрегированные греки всей конструкции — дельту, гамму, тету и вегу.
Сценарный анализ. Можно двигать дату и IV, задавать целевую цену, смотреть уровни 1σ и 2σ, учитывать дивиденды и комиссии и сразу видеть, как меняется вся конструкция, а не отдельный контракт.
Капитал и ГО. Для маржируемых конструкций калькулятор показывает оценочное гарантийное обеспечение и эффект неттинга между ногами — сколько капитала требует позиция целиком, а не каждый контракт по отдельности.
Роллирование. Roll Simulator позволяет заранее посмотреть перенос позиции на другую экспирацию: какую ногу закрываешь, какую открываешь и какой debit или credit получится после ролла.
Сохранение и отслеживание. Собрал стратегию — сохранил. Она живёт в твоём аккаунте, и ты видишь как меняется P&L по реальным рыночным ценам. По сути — виртуальное отслеживание конструкции без открытия реальной позиции. Можно тестировать идеи без риска.
Уведомления. Настроил оповещение на цену базового актива или на уровень P&L по стратегии — получаешь уведомление в Telegram или MAX. Мониторинг и уведомления работают при совместимом способе подключения источника данных; без него — пока приложение активно.
Структурные продукты. В готовом структурном продукте часть экономики может уходить в комиссии и маржу провайдера. В конструкторе можно собрать похожую конструкцию самостоятельно, подобрать пропорции под себя — и сразу увидеть её профиль доходности.
Публикация идей. Собрал интересную стратегию — поделился ссылкой. Другой человек видит ту же конструкцию с актуальными ценами.
Как это выглядит на практике
Собираешь конструкцию в конструкторе: добавляешь опционы, акции или фьючерсы, выбираешь экспирации и видишь единый график P&L, точки безубыточности, максимальный убыток и греки позиции. Меняешь страйк, дату, IV или состав ног — профиль перестраивается сразу. Сохраняешь — отслеживаешь результат по реальным ценам день за днём.
По сути, конструктор заменяет Excel, калькулятор, блокнот и ручное отслеживание — одним инструментом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Опционы — сложный финансовый инструмент с высоким уровнем риска.