Торговля опционами на Московской бирже — с чего начать

Опционы на Мосбирже — это уже не экзотика для избранных. В 2025 году на срочном рынке торговали почти 500 тысяч клиентов, и каждый год приходит 100+ тысяч новых. Инструмент растёт, биржа запускает новые контракты, брокеры улучшают интерфейсы.

Если ты уже торгуешь акциями и хочешь добавить опционы в арсенал — этот гайд для тебя. Без лишней теории, только практические шаги.

Зачем опционы

В линейной торговле есть только два варианта: ставишь на рост или на падение. С опционами возможностей больше:

Можно заработать на том, что актив не упадёт ниже определённого уровня — даже если он вообще не вырастет. Можно получить деньги за то, что поставил себе тейк-профит. Можно застраховать существующую позицию от просадки, заплатив за это фиксированную и заранее известную сумму. Можно собрать структурный продукт с защитой капитала — то, за что банки берут комиссию 3–5%.

И ещё один момент, который часто недооценивают: опционы позволяют заранее знать свой максимальный убыток. Никаких гэпов через стоп-лосс, никаких маржин-коллов в 3 часа ночи. Купил опцион за 500₽ — больше 500₽ не потеряешь. Точка.

Что нужно

Тестирование у брокера. Это обязательное требование — без прохождения теста по производным финансовым инструментам торговать опционами не получится. Тест несложный, но к нему стоит подготовиться. Вопросы касаются базовых понятий: что такое страйк, экспирация, маржируемые и премиальные опционы, чем отличается покупка от продажи.

Деньги на счёте. Для покупки премиальных опционов на акции нужна только сумма премии — это могут быть буквально десятки рублей за контракт. Для маржируемых опционов на фьючерсы потребуется гарантийное обеспечение. Для продажи опционов — тоже ГО, и оно может быть ощутимым.

Начинать имеет смысл с суммы, которую не жалко потерять целиком. Серьёзно. Первые сделки — это обучение, а не заработок.

Понимание базовых концепций. Не нужно знать формулу Блэка-Шоулза. Но нужно понимать, что такое страйк, экспирация, колл, пут, премия, и чем отличается покупка опциона от продажи. Если эти слова пока незнакомы — начни с руководства по опционам на акции.

Выбор брокера

Не все брокеры одинаково удобны для работы с опционами. Вот на что смотреть:

Возможность продавать опционы. Это критично. Если брокер позволяет только покупать — ты отрезан от половины стратегий: покрытые коллы, спреды, кондоры. Т-Инвестиции, например, позволяют и покупать, и продавать. Проверь у своего брокера до того, как начнёшь.

Интерфейс. Опционы — это не акции, где достаточно кнопки «купить». Тебе нужна доска опционов, выбор экспирации, выбор страйка. Если в приложении брокера всё это спрятано за семью кликами — будет больно.

Комиссии. Обрати внимание на комиссию за сделку с опционом и на комиссию за перенос непокрытой позиции через ночь. Второй пункт особенно важен: некоторые брокеры воспринимают проданный колл при наличии акций (покрытый колл) как непокрытую позицию и берут за это плату. Это неприятный сюрприз, если не знать заранее.

Выбор активов

Главное правило: начинай с ликвидных базовых активов. На Мосбирже это Сбер, Газпром, индекс Мосбиржи, Si (доллар-рубль). На этих активах есть жизнь в стакане, спреды более-менее адекватные, и ты сможешь войти и выйти без потери половины прибыли на проскальзывании.

Второе правило: начинай с ближних экспирации и страйков около денег (ATM). Там максимальная ликвидность. Дальние страйки и дальние экспирации — это для тех, кто уже понимает, что делает.

Полный список доступных активов с опционами можно посмотреть в конструкторе Startsmall Options — во вкладке «Опционные» при поиске базового актива.

Первые сделки

Перед тем как тратить реальные деньги, есть смысл потренироваться. В конструкторе Startsmall Options можно собрать стратегию, сохранить её и отслеживать результат по реальным рыночным ценам. Посмотри, как ведёт себя цена опциона день за днём, как тета съедает стоимость, как реагирует на движение базового актива. Это даст больше понимания, чем любой учебник.

Когда будешь готов к реальным сделкам, начни с самого простого:

Покупка колла на актив, в росте которого уверен. Выбери страйк около денег или чуть выше, экспирацию через 2–4 недели. Купи 1–2 контракта. Наблюдай, что происходит. Главная задача — не заработать, а прочувствовать механику.

Покупка пута как страховка для существующей позиции. Если у тебя есть акции и ты нервничаешь из-за возможной просадки — купи пут. Посмотри, сколько стоит «страховка» в процентах от позиции. Реши для себя, стоит ли оно того.

Продажу опционов оставь на потом. Там другая механика, другие риски, и к ней нужно подходить с пониманием.

Ошибки

Покупка дешёвых OTM-опционов с ближней экспирацией. Контракт стоит 50 копеек, кажется что «ничего не теряешь». На самом деле ты покупаешь лотерейный билет с вероятностью выигрыша в доли процента. Тета сожрёт остатки стоимости за пару дней, и шанс оказаться в деньгах минимален.

Покупка опционов перед известным событием. Заседание ЦБ, отчёт компании — подразумеваемая волатильность уже заложена в цену. После события волатильность схлопывается (vol crush), и опцион теряет стоимость, даже если базовый актив двинулся в твою сторону. Покупать нужно до того, как рынок начал закладывать событие.

Игнорирование спреда bid/ask. Теоретическая прибыль — это одно, реальная — другое. Если спред широкий, ты теряешь на входе и на выходе. Всегда смотри на реальные цены покупки и продажи, а не на теоретическую стоимость.

Удержание до экспирации. Практика показывает: лучше фиксировать прибыль раньше. Чем дольше держишь, тем больше тета работает против тебя (если ты покупатель). Движение произошло — забирай деньги.

Слишком большая позиция. Опционы дают плечо. Это и плюс, и минус. Если на весь депозит купить коллов и рынок пойдёт против — потеряешь всё. Выделяй на опционы фиксированный процент портфеля и не превышай его.