Если ты уже разобрался, что такое колл, пут, страйк и экспирация, следующий вопрос обычно самый практичный: а как вообще начать торговать опционами на Мосбирже?
Здесь не будет ещё одного пересказа теории. Разберём, что проверить у брокера, как выбрать первый контракт, на что смотреть в стакане и какие ошибки чаще всего делают в первых сделках.
Зачем вообще нужны опционы
С акцией логика простая: купил — зарабатываешь на росте, продал в шорт — на падении.
Опционы позволяют точнее задать сценарий. Можно купить право на рост с заранее ограниченным риском, купить пут как страховку от падения, собрать спред с ограниченной прибылью и убытком или построить позицию, которой выгодно, чтобы рынок какое-то время оставался в диапазоне.
Но важно не переносить свойства одной опционной сделки на все остальные. Например, у купленного опциона максимальный убыток действительно известен заранее — это уплаченная премия. У проданного опциона риск устроен совсем иначе.
Поэтому новичку проще начинать не со сложных стратегий, а с одного купленного колла или пута и сначала понять, как он ведёт себя при движении цены, прохождении времени и изменении IV.
Акция даёт линейную позицию. Опционами можно собрать гораздо больше сценариев.
Что нужно перед первой сделкой
Доступ к опционам у брокера. Проверь, что на твоём счёте вообще доступен срочный рынок и нужный тип опционов. Для части клиентов брокер попросит пройти тестирование перед торговлей сложными финансовыми инструментами.
Понимание двух типов опционов на Мосбирже. Премиальный опцион на акцию и маржируемый опцион на фьючерс считаются по-разному. Если эта разница пока неочевидна, сначала прочитай базовое руководство.
Небольшая сумма для обучения. Первые реальные сделки лучше воспринимать именно как обучение. Даже если максимальный убыток по купленному опциону ограничен премией, сама премия может сгореть полностью.
Понимание размера контракта. Цена опциона в таблице ещё не всегда равна сумме, которую ты реально заплатишь. Перед сделкой посмотри спецификацию и убедись, сколько базового актива соответствует одному контракту.
Что проверить у брокера
Для акций почти любой терминал решает базовую задачу: показать цену и дать кнопки «купить» и «продать». С опционами этого мало.
Какие опционы доступны. Есть ли премиальные опционы на акции, маржируемые опционы на фьючерсы, нужные тебе экспирации и серии.
Можно ли продавать опционы. Покупка и продажа опциона — это разные по риску операции. У некоторых брокеров доступ к коротким опционным позициям может быть ограничен или требовать дополнительного обеспечения.
Есть ли нормальная доска и стакан. Нужно видеть страйки, экспирации, bid, ask и доступный объём. Без этого сложно понять, можно ли вообще исполнить расчётную идею по реальной цене.
Комиссии и обеспечение. Посмотри тариф именно для срочного рынка: комиссия за контракт, возможные дополнительные сборы, правила гарантийного обеспечения и стоимость переноса позиции, если она есть у твоего брокера.
Удобство интерфейса тоже имеет значение. Если ради смены экспирации или просмотра стакана приходится каждый раз проходить половину приложения, опционы очень быстро начинают казаться сложнее, чем они есть на самом деле.
Доступ к нужным контрактам, стакан, комиссии и правила обеспечения — лучше проверить заранее.
Как выбрать первый контракт
Не начинай с вопроса «какой тикер самый популярный». В опционах важна ликвидность конкретного контракта: конкретной экспирации и конкретного страйка.
Открой доску и сначала посмотри на bid и ask. Если между ними огромная разница, дешёвая на графике идея может оказаться дорогой при реальном входе и выходе.
Потом посмотри срок до экспирации. Чем ближе экспирация, тем быстрее меняется поведение опциона и тем заметнее становится влияние времени. Очень дешёвый дальний OTM-страйк с несколькими днями до экспирации может выглядеть привлекательно, но времени на реализацию сценария почти не остаётся.
Для первой учебной позиции проще взять контракт, который не находится далеко от текущей цены базового актива, и оставить достаточно времени до экспирации, чтобы успеть понаблюдать за его поведением.
Первая позиция
До реальной сделки собери тот же контракт в калькуляторе и ответь себе на четыре вопроса:
- Сколько я могу потерять?
- Где находится точка безубыточности в день экспирации?
- Что произойдёт, если цена вообще не сдвинется?
- Что произойдёт, если цена пойдёт в мою сторону, но IV снизится?
Если на эти четыре вопроса есть понятный ответ, ты уже понимаешь позицию намного лучше, чем человек, который просто увидел «дешёвый колл» и нажал купить.
Для первого знакомства проще всего использовать один купленный колл или пут: у такой сделки понятная структура и заранее известен максимальный риск. Задача первой сделки — не доказать, что ты умеешь угадывать рынок, а увидеть вживую, как меняется цена опциона.
На что смотреть после входа
Цена базового актива. Это самый очевидный фактор: куда движется акция или фьючерс относительно твоего страйка.
Время. У купленного опциона оно обычно работает против тебя. Даже если базовый актив стоит на месте, временная стоимость постепенно уменьшается.
IV. Опцион может дешеветь или дорожать не только из-за движения базового актива. Изменение подразумеваемой волатильности иногда заметно меняет результат сделки.
Стакан. P&L в модели и цена, по которой реально можно закрыть позицию, — не всегда одно и то же. Перед выходом снова смотри bid/ask и доступный объём.
Типичные ошибки
«Он стоит всего 50 копеек — что я теряю?» Дешёвый опцион может быть дешёвым именно потому, что страйк далеко, времени мало или ликвидность плохая. Потерять 100% небольшой премии всё равно очень легко.
Не учитывать IV перед событием. Перед заседанием ЦБ, отчётом или другой ожидаемой новостью опционы могут заранее подорожать. После события IV нередко снижается, поэтому правильно угаданного направления иногда недостаточно для хорошего результата.
Считать по теоретической цене и не смотреть стакан. Если bid 2₽, а ask 4₽, цена 3₽ на модели не означает, что именно по ней ты сможешь войти или выйти.
Держать до экспирации просто потому, что «так положено». Экспирация — не обязательная цель сделки. По мере её приближения меняются тета, гамма и ликвидность. Лучше заранее понимать, при каком сценарии ты закрываешь позицию.
Продавать опционы, не понимая риск и обеспечение. Полученная премия выглядит приятно, но максимальный риск у короткой позиции может быть намного больше этой премии.
Слишком большая позиция. Ограниченный риск не делает сделку безопасной, если ты поставил на неё слишком большую часть счёта. Несколько полностью потерянных премий подряд — вполне реальный сценарий.
Если хочется отдельно пройти именно по ошибкам, есть разбор пяти типичных ошибок начинающего опционщика.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Опционы — сложный финансовый инструмент с высоким уровнем риска.